如何构建可持续的价值投资盈利体系

主讲：何伏

【课程目标】

1. 讲解分析价值投资的基本理念、基本流程和基本方法，学员完全可以对照学习、对照实践；

2. 学习了解越是投机的市场，越容易发生“定价错误”，价值投资越能取得超额收益，分享国内外实践做法

3. 通过价值投资的解析，告诫学员坚守能力圈，坚守常识，善于逆向思维，同样重要，但这些和高深的知识无关，和人的个性、阅历更无关，这需要学员在实践中不断感悟、不断提升。

4. 通过案例分析，提高学员的认识：“价值”的模样也不是一成不变的，即不要一提到价值就认为是指大蓝筹，其实价值投资是带有时代特征的。它随着经济结构的发展而变化，随着企业盈利模式的改变而呈现出新的价值，但这需要用新的知识体系去发现和挖掘。

【课程大纲】

投资最重要的事：构建你的盈利体系

第一篇：构建你的盈利体系 （长期投资、逆向投资最大的敌人是价值陷阱）

第一章  盈利体系为什么重要

1. 股票投资看似简单却很复杂

2. 一是赚了钱，却很难归因或者错误归因

3. 二是赚了钱，却不可重复，运气成分大于能力成分

4. 三是因为运气，错误决策（过程）产生了好结果，强化了错误决策

5. 投资最重要的事：建立可重复、大概率能赚钱的盈利体系

6. 选股：幸运的行业+能干的公司

7. 策略：长期投资，陪伴好公司成长

8. 风控：专注于择股，大部分时间不择时

9. 敢于逆向思维、逆向投资

10. 时间是好体系的朋友，是差体系的敌人

11. 投资者亏钱的最大问题：没有盈利体系或者拥有错误的盈利体系

12. 其他分享

第二章 我们需要构建什么样的盈利体系

犯错误都是必然的，能否把犯错误的代价控制到一定风险范围内，是甄选出一个成熟投资人的关键

1. 盈利体系的基石：正确认知

2. 对股票的认知

3. 对风险的认知

4. 盈利体系的基本内容：“选股—验证—决策—跟踪”四大环节

5. 选股，就是发现潜在的好股票

6. 验证，当你初选出好股票之后，需要验证它是不是真的好股票

7. 决策，就是做出是否买、如何买的判断

8. 跟踪，持续关注和研究公司的基本面变化

9. 其他分享

第三章 股票投资常见的盈利体系

1. 技术分析

2. 技术分析的三大假设并没有被主流学术界所接受

3. 在实践当中，单纯的技术分析在预测股价的实用性方面是存疑的

4. 未来技术分析的发展方向，可能向“行为金融学”寻求理论支持，并和基本面分析做结合

5. 基本面投资

6. 价值投资就是买入被低估的股票，等待价值回归

7. 成长股投资就是寻找能持续高成长的公司，享受业绩和估值双重提升带来的获利机会

8. 基本面博弈

9. 主题投资策略

10. 轮动策略

11. 其他分享

第四章 与时俱进发展自己的盈利体系

1. “知—择—行”，构建自己的投资体系

2. 股市新常态下，基本面投资体系的重要性

3. 其他分享

第二篇  基本面投资的盈利体系

第五章  选出潜力好股票的“7种武器”

1. 第一种武器：跟着券商研报选股

2. 第二种武器：跟着财报选股

3. 第三种武器：跟着聪明钱选股

4. 第四种武器：跟着“内部人”选股

5. 第五种武器：跟着生活经验选股

6. 第六种武器：跟着新闻选股

7. 第七种武器：跟着专业投顾团队选股

8. 其他分享

第六章 “四大工具”验证好股票

1. 用“望远镜”验证公司的赛道

2. 赛道吸引力是最重要的基本面之一

3. 评判赛道的空间

4. 对不同赛道的不同关注点

5. 评判赛道的竞争格局

6. 大行业小龙头和小行业大龙头

7. 用“透视镜”寻找公司的护城河

8. 品牌

9. 网络效应

10. 成本优势

11. 高客户转换成本

12. 渠道优势

13. 技术领先是不是护城河

14. 能干的管理团队非常重要

15. 当心被侵蚀的护城河

16. 如何识别公司有无护城河

17. 用“显微镜”检验公司财务状况

18. 简单了解3张报表

19. 四大维度验证公司质地

20. 如何评估公司的盈利能力

21. 识别财务欺诈

22. 用“公平秤”评估股票性价比

23. 常见的估值方法

24. 影响股票估值的因素

25. 一个简单易行的“绝对估值法”

26. 其他分享

第七章 买入之前做好充分决策

1. 设定买入股票的条件

2. 确定合理的买入金额或者仓位

3. 预先设定股票的卖出条件

4. 其他分享

第八章 跟踪股票基本面的变化

1. 识别关键驱动因素

2. 跟踪关键驱动因素

3. 识别和利用预期差

4. 正确应对“黑天鹅”

5. 其他分享

    第三篇  做个聪明的投资者

第九章  投资者常犯的错误

1. 把股市当作赌场

2. 基于错误的原因买入股票

3. 轻信所谓“内部消息”买入股票

4. 因为“题材”买入股票

5. 因为“高送转”买入股票

6. 因为股价放量突破买入股票

7. 因为股票连续下跌买入股票

8. 因为喜欢某公司的产品买入其股票

9. 持仓成本影响决策

10. 对股价止损，而不是对基本面止损

11. 市场风险管理实例 

12. 顽固坚持已经失效的策略

13. 既要绝对收益，又要相对收益

14. 盲目相信神秘“主力”和政策

15. 基本面选股，技术面择时

16. 回顾：投资到最后，反映的是你个人的真实性情和价值观

第十章  聪明投资者的投资准则

1. 构建适合自己的盈利体系

2. 投资的2.5分原则——接受不完美的股票

3. 具备常识和逻辑能力

4. 不看后视镜开车，拥挤的地方不去，不懂的股票不碰

5. 不懂的股票不碰

6. 善于第二层次思维

7. 坚持简单实用的价值投资

8. 其他分享