1.政府政策干预股市太多，而且往往不当。比如以《人民日报评论员》方式发表评论，不断以行政命令指挥证券公司的市场操作。

2.一部分上市公司素质不高，假造报表，欺骗股民。上市公司的缺乏制度创新，特别是在内部治理结构上，新三会摆样子，同时新三会与旧三会之间不能建立有效的制约机制。股东大会和监事没有发挥其应有的监督功能，个别上市公司损害股东利益。上市公司亏损面扩大，说明了包装性质浓厚，一旦达到筹资目的之后，问题就暴露无遗。

3.我国金融市场将股票，保险和银行进行分业管理，割裂了相互联系。股票市场、债券市场、基金市场和期货市场相互之间缺乏必要的纽带，没有形成资本市场的内在互动关系，特别是期货与现货市场割裂，弱化了市场效率。

4.一级市场被大户操纵，进行无风险的申购，将风险集中到二级市场中小股民身上。

5.上市公司只有1/3的股票可以流通，其余国有股和法人股不能流通，造成同股不同权，一方面没有流通的公有股票无法进入股票市场增殖，出现无形的流失，一方面减少了流通股的供给，提高了股市价格和市盈率。目前陷入两难，一旦将公有股投入股票市场，将使股票价格下降40%，等于制造一次崩盘。这是悬在中国股票市场上方的达摩克斯利剑。

上述种种弊病，特别是大户操纵与政府不当干预，造成中国股票市场的无序化，该跌不跌，该涨不涨，中小股民无法进行长期投资，只能盲目跟风，合法利益得不到保障。中国股市有若干次涨跌，有的是政策因素，有的是突发性事件。

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