全球经济与中美贸易摩擦

全球经济出现金融危机以来难得的同步复苏势头

未来一段时间全球经济两大风险

主要经济体复苏态势出现分化

中美贸易战正式开打，“修昔底德陷阱”难以避免？

美国发动“贸易战”，是贸易逆差惹的祸？

为什么特朗普要发动贸易战？

中美贸易博弈向“技术战”升级？

中国经济新表现

（一）经济景气上升，近期减弱，双引擎or新周期？

（二）上半年经济形势：开局良好但近期景气回落

经济景气有所回落，生产端好于需求端

中国经济并未真正进入所谓的“新周期”

（三）金融市场新表现

货币信贷平稳增长，企业融资难、融资贵问题重新抬头

货币市场利率稳中趋降，同业存单发行“量价齐升”

人民币兑美元汇率先升后贬，双向波动特征更加明显

经济金融领域存在的突出问题

1.基建投资增速下滑过快，拉低投资总体增速

2.部分城市房价涨幅过大，甚至再现“一房难求”现象

3.地方政府债务压力有增无减，隐性债务问题依然存在

4.债券违约数量增加，企业原有融资渠道受阻是关键原因

中长期趋势：“十九大”与“建成小康社会+实现现代化”

政府工作报告和宏观政策取向

（一）积极财政政策将加快支出进度，优化支出结构

（二）货币政策把握好去杠杆节奏和力度，解决企业融资难、融资贵

（三）金融监管重在落实，避免政策叠加“超调”

（四）总量性去产能为主转向系统性去产能、结构性优产能为主

（五）提高差别化房地产调控政策精准性，促进房地产长效机制落地

（六）宏观经济政策：古今中外的经验

金融安全备受关注，防范金融风险成为三大攻坚战

（一）金融安全备受关注

习近平总书记提出维护金融安全六项任务

穆迪下调中国主权信用评级

社会上对一些金融现象也多有微词

如果金融体系不稳定，将付出巨大的代价

非金融企业债务绝对水平偏高，且上升速度快

反洗钱处罚力度加大

（二）金融创新过犹不及

房地产和基建行业旺盛的融资需求是金融创新的重要根源

类信贷业务的两种运作模式

通道业务中“金融空转”的运作模式

影子银行占比近年来有所提升

银行委外投资规模在10万亿左右

银行表外理财规模快速增长

理财底层信贷大部分是信贷投向指导之外的行业

（三）监管要求守住底线

社会上对监管新政下金融市场的预期

央行：创设MPA管理体系以及流动性管理工具

银监会：严格检查落实，规范风险防控

证监会：不得从事所谓的“通道业务”

保监会：坚持“保险姓保”定位不动摇，不得以附加险形式设计万能险

十九大指明金融业发展新方向

（一）十九大报告鲜明特点

（二）主要矛盾转化预示金融转型和创新发展的广阔空间

（三）建设现代化经济体系提出金融发展新需求

（四）创新是引领发展第一动力

（五）报告勾画出全面开放新蓝图

（六）加快“一带一路”建设金融创新

十九大开启银行业创新发展新时代

（一）全文共6处提及金融，为新时期做好金融工作指明了方向

（二）“现代金融”定位理顺金融与实体经济的关系

（三）深化改革是金融发展与转型的重要动力

（四）更加强调金融要增强服务实体经济能力

（五）健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架

（六）绿色金融进入快速道

（七）再次重申守住不发生系统性金融风险底线

十九大后银行业发展新机遇

（一）金融服务实体经济

（二）综合经营稳步推进

（三）利率汇率市场化

（四）人民币国际化

（五）消费金融

（六）绿色金融

（七）科技金融/智慧金融

（八）资本市场创新

（九）普惠金融

（十）金融全球化创新

新时代我国银行业发展新选择

（一）贯彻新发展理念，走内源高质发展之路

（二）加大重点领域投入，助力“五位一体”现代化强国建设

（三）增强科技创新引领能力，让科技改变金融

（四）优化金融结构，提高金融服务实体经济的效率和水平

（五）促进开放新体制构建，推进“一带一路”等金融创新

（六）加大短板供给，大力发展普惠金融和绿色金融

（七）坚守风险底线，主动防范和化解金融风险

课程标签：企业战略、战略规划